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港股与A股相比的几大优势

  六、衍生品优势

  截至2017年底,共有2118家上市公司1(主板:1794家,创业板:324家),总市值较2016年底增加37.9%。香港的衍生品市场交易额已经连续11年位于全球第一,期权总成交量达137785021张合约,较2015年全年所创的116362151张合约纪录上升18.4%。

  数据统计显示,大部分是内地客户做起来的交易量。无论对于套利还是风险对冲,一系列丰富的衍生产品都可以满足所有人的需求。

  图3 港股市场各类衍生品占比

  未来我们到底投什么?

  说了这么一大圈,港股好,我们要借助港股进行全球资产配置,但到底该投什么?如果解决不了这个问题,那么投资港股就会如宇宙苍穹中的尘埃,东奔西突,完全找不到方向。

  我们知道,市场本身是中性的,是所有投资者投资行为的反馈,那么,想要跑赢市场,获取超额收益,必须跳出市场,站在一个更高的视角,判断市场到底在往哪个方向走?也就是说,我们要回答的问题是:什么样的公司有未来?

  没错,投资的本质就是对未来进行预测。通过不断地描述未来、捕捉未来,提高预测的精度。这种未来,不是以天计算的明天而是以五年、十年甚至更长时间为单位的。这也就是香港等发达资本市场所谓的“价值投资”。

  那么,哪些公司有未来?哪些公司有价值,值得投资?我们认为,最值得为其未来买单的公司莫过于高增长的科技类公司。

图4 2018十大欲赴港IPO独角兽清单

  毫无疑问,未来属于那些站在科技潮头浪尖的公司。如果在美股市场上,苹果、谷歌、亚马逊、Facebook这些公司绝对是第一梯队的。但是在港股市场上,最著名的莫过于腾讯(00700)及腾讯所投资的一系列公司,比如众安在线(06060)、易鑫集团(02858)、阅文集团(00772)等。其中,腾讯是港股王,腾讯旗下的这三家公司都在2017年掀起了港股上市募资热潮。

  高增长的科技公司有个特点,就是前期不盈利、不确定性大风险大,所以这样的公司很难在不成熟的证券市场(比如A股)进行融资,而往往选择海外市场。此前,大多数国内科技公司选择到美国上市,因为那里钱多胆子也大,往往也愿意为增长掏钱,给高增长公司更高的估值。

  2017年底,港交所宣布对新经济公司接受“同股不同权”,给了科技公司赴港上市更多想象空间。据悉,腾讯旗下的腾讯音乐、阿里旗下的蚂蚁金服、平安旗下的陆金所、还有小米、斗鱼、映客、快手等,都在传言的赴港上市名单之内。如果我们要打新,这些公司都不容错过。

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